یادداشت | اصلاح بورس؛ فرصتی برای خرید سهام ارزنده | اقتصاد فارسی

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بررسی معاملات بازار سرمایه نشان می‌دهد در سه روز متوالی گذشته بازار بورس با روند مثبت و رو به رشد به کار خود پایان داده است و در این میان آنچه بیش از افزایش شاخص‌ها اهمیت دارد، تغییر رفتار سرمایه‌گذاران است. جایی که بازار سرمایه این روزها نشانه‌هایی از بلوغ را به نمایش گذاشته؛ به‌گونه‌ای که اصلاح‌های مقطعی دیگر الزاما به معنای آغاز موج فروش نیست، بلکه در بسیاری از موارد به فرصتی برای ورود خریداران جدید تبدیل می‌شود.

همچنین در سال‌های گذشته تجربه نشان داده بود که کوچک‌ترین افزایش عرضه می‌توانست فضای بازار سرمایه را به سمت هیجان و فروش‌های گسترده سوق دهد؛ اما اکنون شرایط تا حدی متفاوت است. هر بار که قیمت سهام با اصلاحی محدود مواجه می‌شود، تقاضا در سطوح پایین‌تر فعال شده و اجازه نمی‌دهد افت قیمت‌ها به یک روند فرسایشی تبدیل شود. بدین جهت این تغییر رفتار، از افزایش اعتماد معامله‌گران به ارزش واقعی شرکت‌ها حکایت دارد.

دلیل این اتفاق را باید در فاصله میان قیمت سهام و ارزش ذاتی بسیاری از شرکت‌های بورسی جست‌وجو کرد؛ و بخش قابل توجهی از فعالان بازار سرمایه معتقدند هنوز همه ظرفیت‌های بنیادی شرکت‌ها در قیمت سهام منعکس نشده است. گزارش‌های مالی مناسب، سودآوری قابل قبول بسیاری از بنگاه‌ها و ارزش‌گذاری جذاب نسبت به سایر بازارهای دارایی، باعث شده سرمایه‌گذاران افت‌های کوتاه‌مدت را فرصتی برای خرید بدانند، نه سیگنالی برای خروج.

آمار معاملات نیز این تغییر نگاه را تایید می‌کند. جایی که رشد ارزش معاملات خرد، تداوم ورود سرمایه‌های حقیقی و مثبت بودن بخش عمده نمادهای بورسی نشان می‌دهد نقدینگی همچنان در بازار سهام جریان دارد. اهمیت این موضوع در آن است که سرمایه‌های تازه نه در اوج قیمت‌ها، بلکه هنگام اصلاح‌ها وارد میدان می‌شوند؛ رفتاری که معمولا یکی از ویژگی‌های بازارهای متعادل و مبتنی بر تحلیل است.

البته این به معنای حذف نوسان از بورس نیست؛ چرا که ذات بازار سرمایه با افت‌وخیز همراه است و در هفته‌ها و ماه‌های آینده نیز اصلاح‌های مقطعی اجتناب‌ناپذیر خواهد بود. اما تفاوت اصلی در اینجاست که اگر سرمایه‌گذاران همچنان سهام را ارزنده بدانند، این اصلاح‌ها عمق چندانی پیدا نخواهند کرد و نقش سوخت لازم برای ادامه روند صعودی را ایفا می‌کنند.

از سوی دیگر، جریان نقدینگی نیز به شکل هوشمندانه‌تری در تالار شیشه‌ای در حال جابه‌جایی است؛ و برخلاف دوره‌هایی که تقریبا همه نمادها صرفا با موج هیجان رشد می‌کردند، اکنون سرمایه‌ها بیشتر به سمت شرکت‌هایی حرکت می‌کنند که از پشتوانه بنیادی قوی‌تر، سودآوری پایدارتر و چشم‌انداز روشن‌تری برخوردارند. این موضوع نشان می‌دهد معیار انتخاب سهام به تدریج از فضای احساسی فاصله گرفته و تحلیل جایگاه پررنگ‌تری در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران پیدا کرده است.

با این حال، تداوم این وضعیت به چند پیش‌شرط وابسته است؛ کاهش ریسک‌های سیاسی، ثبات در سیاست‌گذاری اقتصادی، حفظ شفافیت اطلاعات و استمرار عملکرد مطلوب شرکت‌های بورسی عواملی هستند که می‌توانند این روند را تقویت کنند. در مقابل، هرگونه شوک بیرونی یا تصمیمات غیرقابل پیش‌بینی ممکن است دوباره فضای احتیاط را بر بازار حاکم کند.

آنچه امروز در بورس تهران مشاهده می‌شود، بیش از آنکه حاصل هیجان باشد، نتیجه مقایسه فرصت‌های سرمایه‌گذاری است. بنابراین تا زمانی که بخش قابل توجهی از فعالان بازار سهام معتقد باشند قیمت سهام با ارزش واقعی شرکت‌ها فاصله دارد، اصلاح‌های کوتاه‌مدت احتمالا همچنان به سکوی ورود سرمایه‌های جدید تبدیل خواهند شد؛ موضوعی که می‌تواند یکی از مهم‌ترین پشتوانه‌های تداوم رونق بازار سرمایه در ماه‌های آینده باشد.

انتهای پیام/